Прошлая неделя на рынке была достаточно спокойной, после небольшой коррекции вниз, когда индекс пытался пробить уровень 1500 по ММВБ, цены вернулись на первоначальные уровни. Сейчас колебания по индексу находятся в диапазоне 1525-1540 пунктов. Текущее состояние портфеля приведено ниже. Мы находимся в стадии пассивного наблюдения за рынком.

В последнее время началось «нагнетание» положительных новостей по Газпрому, что вселяет определенный оптимизм по преодолению этой бумагой ценового уровня в 150-152 рубля за акцию. (http://top.rbc.ru/economics/22/01/2013/841418.shtml)
Сургутнефтегаз ждет двух знаковых событий:
• Первая отчетность по МФСО
• Отсечка по реестру акционеров, которая должна состояться в феврале месяце.

Сегодня хотелось бы поговорить и рассказать о различиях российского рынка ценных бумаг и рынка валют FOREX. Приведу сравнительную таблицу этих рынков:

Устройство Московской биржи и методы защиты инвесторов представлены ниже.

Очевидно, что для прохождения листинга и начала торгов на бирже любая ценная бумага проходит определенные процедуры, предусмотренные российским законодательством. Все эти мероприятия направлены на защиту инвесторов и снижения инвестиционных рисков. Вывод, проводя операции на Московской бирже вы покупаете или продаете акции или облигации реально действующих предприятий. Снижение технических и технологических рисков заключается в кратчайшем пути доступа на торговую площадку:
Вы – БРОКЕР – БИРЖА.

Что касается рынка валют – Forex.
В РФ применяется законодательство о валютном контроле (Закон РФ от 9 октября 1992 г. N 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле», и дополнительно нормативные акты ЦБ), осуществляющие охрану российского рубля от отрицательного воздействия внешних финансовых рынков. Внутренние расчеты между резидентами в иностранной валюте, повсеместно, запрещены (если только одним контрагентом не является коммерческий банк). Расчеты в иностранной валюте между нерезидентами и резидентами осуществляются под контролем государства. Текущие валютные транзакции, хотя и осуществляются без специального на то разрешения, обычно требуют подтверждения документами (паспорт сделки и т.п.). Операции с валютами, связанные с движением капитала, в большинстве случаев, нуждаются в отдельных разрешениях Центрального Банка. При этом выплаты в одной валюте нерезиденту преследующие цель приобретения другой валюты официально относятся к операциям, связанным с движением капитала (так как не являются включенными в закрытый список текущих операций). Очевидно, что эти обстоятельства являются практически непреодолимыми барьерами на пути открытия легального бизнеса по валютному дилингу на рынке форекс в России. И все-таки дилинговые центры в РФ растут и процветают как после дождя грибы. Также их юридический статус совершенно отличается: некоторые осуществляют свою деятельность на абсолютно легальной основе, остальные — на более неустойчивых основаниях, пользуясь различными пробелами в законодательстве, либо трактуя нормативные акты в свою пользу, деятельность же некоторых дилинговых центров форекс ведется абсолютно черными методами.
Лицензирование форекс в России
Только банковская валютная лицензия дает полное право организациям на проведение сделок с иностранной валютой в России. Соответственно, абсолютно законными можно считать только отделения валютного дилинга, создаваемые банками или при коммерческих банках. Банк имеет максимум полномочий на открытие и ведение инвестиционно-торговых счетов в иностранной валюте, покупку-продажу клиентам иностранных валют, на валютные операции, требующие выведения заказов своих трейдеров на реальный межбанковский рынок, если в этом имеется необходимость. Банк также отвечает своим капиталом за надлежащее выполнение ордеров трейдеров и должен обладать штатом квалифицированных профессионалов для проведения дилинговых операций.
Валютный дилинг на основании букмекерской лицензии
Другой возможный вариант — предоставление услуг валютного дилинга на основании букмекерской лицензии. Российское законодательство, объясняя понятие букмекерской конторы, не формулирует однозначного определения, на какие виды событий букмекеры могут принимать ставки. На практике, имеются в виду спортивные мероприятия и т.п., но, по сути, ничто не запрещает принимать ставки-прогнозы изменения курсов иностранных валют, так как закон напрямую этого не запрещает. Как вы можете догадаться, в этом случае речь не идет о проведении операций на реальном рынке форекс, а точнее об их имитации, потому что реальные сделки с валютой на самом деле не заключаются. Все расчеты между трейдерами и дилинговым центром осуществляются при этом исключительно в рублях.
Имитация форекс
Еще один способ, «имитация ФОРЕКС»: договор с клиентом похож на обычный договор дилинга на валютном рынке форекс, но предполагает поставку иностранной валюты, приобретенной клиентом компании, в ее рублевом эквиваленте. Формально в таком случае нет ни валютных транзакций, ни приема ставок, получается, что и в лицензировании нет потребности. Однако в данном случае юридическую базу деятельности дилингового центра можно охарактеризовать как довольно хрупкую, так как экономический смысл проводящихся операций, мягко говоря, не очевиден. Пожалуй, этими вариантами и исчерпываются все варианты функционирования легального валютного дилинга на обширной территории России. Возможен еще один вариант — когда услуги оказываются российским резидентам за пределами России, к примеру, офшорной компанией со счетом в зарубежном банке. Если деятельность такой компании полностью ведется вне России, российских законов она не нарушает. При этом мы пока оставим за скобками возможные нарушения со стороны клиентов офшорных компаний, связанные с переводом средств на счет в зарубежном банке и возвратом их обратно.
Выводы:
• Представленные финансовые инструменты равнозначны по рыночному риску
• РЦБ менее рискован по отношению к кредитному риску, чем FOREX (размер плеча)
• Технические и технологические риски Forex на порядок выше (доступ с торговой площадке)
• Системные риски на Forex также выше, чем на РЦБ (отсутствие лицензирования, отчетности, контроля со стороны надзорных органов)